Comprendre le taux de change et en faire son ami. Le meilleur point de vue pour comprendre le taux de change CAD vs USD est d’admettre que les dollars canadien et américain sont des « commodités », un terme anglais traduit par « marchandises » ou « denrées ». Ce sont les acheteurs ou les vendeurs étrangers qui déterminent la valeur du dollar canadien. Si les acheteurs de notre devise en veulent beaucoup, notre dollar s’appréciera et inversement. Il y a plusieurs raisons qui expliquent l’appétit pour notre devise. Les taux d’intérêts canadiens sur les placements sont un facteur prépondérant car ils peuvent devenir fortement attractifs comparés aux taux locaux de d’autres pays. Pensez au Japon dont le taux directeur est de 0.1% alors qu’au Canada, il est de 4.5% au même moment. Si vous êtes un Japonais avec une forte somme à placer, des obligations gouvernementales ou des actions canadiennes sont de bons véhicules. Tous les biens et services que nous « exportons » renforcissent notre devise car les acheteurs doivent nous payer en CAD. Ce n’est pas que tous ces gens désirent conserver nos billets dans un coffre-fort. C’est qu’ils en ont besoin pour acheter nos produits. Pour tout dire, il y a aussi des gouvernements étrangers qui achètent le huard pour le stocker dans leurs réserves. Ils peuvent ainsi soutenir leur monnaie locale de temps à autres en achetant celle-ci sur les marchés internationaux tout en payant avec des CAD pour se faire. Dans ce cas, il y aura pression négative sur notre devise.
Les mêmes logiques s’appliquent au dollar américain. De plus, il y a de forts échanges entre nos deux pays et les échanges commerciaux font appel aux devises USD et CAD. En plus, avouons-le, le USD est aussi une monnaie refuge plus attractive que le CAD pour les étrangers hors Amérique du Nord.
Depuis les années 1980, le taux de change USD/CAD s’est maintenu dans les eaux de 0.8 avec des excursions temporaires à 0.6 ou à 1.0. C’est le résultat de tous ces facteurs. La Banque du Canada laisse flotter la devise CAD (sauf en de rares situations).
En somme, ce n’est pas de détenir des actifs en USD qui est risqué. C’est plutôt de convertir des CAD en USD à un taux de change donné à un moment donné pour ensuite convertir des USD en CAD plus tard alors que le taux de change serait défavorable (ou favorable…)
Alors comment procéder?
Si vous épargnez de façon régulière et systématique pour acheter des titres américains, alors vous pourriez faire comme moi procéder peu importe le taux de change, sachant bien qu’à la longue vous obtiendrez un taux de change moyen sur l’ensemble de vos placements. « Se synchroniser avec le marché » est une mission impossible. Similairement, si vous êtes un retraité en cours de décaisser une fraction votre FERR à tous les ans, vous pourriez le faire en étalant les sommes converties en CAD par tranche sur une période de temps. Je crois qu'on peut décaisser en USD à partir d'un FERR.
Si d’être exposé au taux de change ou à la variation du taux de change est un « non avenue » alors le fonds négocié en bourse XSP est une solution. En effet, ce fonds est immunisé de la devise. Voici une expression réconfortante, n’est-ce pas? Mais faisons le tour du jardin. Avec XSP vous obtiendrez le rendement de l’indice S&P500. Cependant, si la variation du taux de change vous est favorable durant la période sous considération alors vous n’en profiterez pas! Consultez le tableau ci-dessous. En 2022, le rendement du XSP fut de -19.4% imitant ainsi le rendement de son indice américain. Examinez maintenant de son petit cousin, le ZSP qui est un produit de la BMO. Le fonds ZSP a la même mission sauf qu’il n'est pas « immunisé » de la variation de la devise. En 2022, le taux de change est passé de 1.2645 le 31 décembre 2021 à 1.3460 le 31 décembre 2022, soit 6% meilleur. Tous vos placements en USD furent « valorisés » par calcul par environ 6% lorsque ramenés en CAD. On voit dans le tableau que ZSP a eu un rendement en 2022, environ 6% meilleur que XSP avec -12.6%. Examinez la situation sur les 10 ans passés. Encore une fois, l’immunisation a résulté en des rendements inférieurs avec XSP. C’est qu’il y a 10 ans la monnaie canadienne était très « forte » comparée à la fin 2022 et le ZSP en a profité.
Ceci dit, XSP n’est pas un mauvais choix en soi. Pourquoi? Comme investisseur à long terme, vous n’avez pas réellement vendu vos unités XSP à la fin de 2022. Vous planifiez les conserver longtemps et le taux de change prendra d’autres valeurs dans le futur. Il vous suffira de faire attention lors de la vente ultimement dans quelques décennies.
En résumé, comme investisseur long terme en Amérique, vous pouvez a) détenir vos actions américaines dans un compte USD sans réels inconvénients b) détenir vos placements via XSP en CAD, lesquels seront immunisés des variations du taux de change CAD/USD ou c) détenir ZSP, avec des placements qui s’achètent aussi en CAD dans un compte CAD et dont les rendements ne seront pas immunisés. Je me dois de vous dire que dans le cas de XSP, le gestionnaire doit utiliser des contrats à terme pour assurer l’immunisation. Ceci n’est pas sans impact sur le rendement. Selon la banque TD qui a étudié la question sur 20 ans, l’impact est minime. Bref, à vous de choisir pour être à l’aise.
Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie. Explorez le Blog en insérant un chiffre, un mot dans le petit rectangle au haut de la page d'accueil pour effectuer des recherches.
Bonnes explications.Pour un investisseur aguerri, ça semble être une bonne approche. Pour un investisseur moins expérimenté, ça fait pas mal de choses à garder en tête et à prendre en considération.