231) S Sunoco, tout va très bien et en avance!
- 2 mars
- 3 min de lecture
La belle occasion SUNOCO continue son périple glorieux! Je vous l’avoue, j’ai été un surpris par la progression du prix de l’actions SUNC.
Obtenir les bénéfices de fusionner Parkland et Sunoco est un exercice qui peut bien prendre deux ans.
Cependant, les marchés ont tendance à anticiper le futur et transmettre la vision du futur en prix maintenant.
Ceci m’a donné le goût de refaire les calculs, juste « pour voir ».
Tout d’abord, il y a Normand et Nicole, un couple qui a acheté 2000 et 1000 actions PKI au prix de 38.02 CAD à l’époque. Ils ont choisi la formule « comptant et actions SUNC ».
Consultez le tableau de leurs situations en remorque à ce POST.
Ces achats furent entièrement financés par un emprunt sur marge. L’idée était simple : on ne touche pas au portefeuille de la politique de placements diversifiés (la fondation de la stratégie) et on saisit des « occasions » supplémentaires en utilisant un emprunt sur marge avec le portefeuille agissant comme collatéral.
De plus, on s’assure que les dividendes (de PKI puis SUNC dans le présent cas) sont suffisants pour couvrir les frais d’intérêts de l’emprunt. Bref, pas besoin de nouveaux sous et pas d’intérêts nets.
Lorsqu’ils ont reçu leurs actions SUNC (et le comptant de 19.80 CAD par action PKI), le couple avait réalisé un gain en capital (latent) d’environ 7,440 CAD (voir tableau).
C’était le 5 novembre 2025.
Au début de l’année, le 9 janvier 2026, le couple avait un gain non réalisé de 10,927 CAD.
Et finalement, le 1 er mars 2026, Normand et Nicole en sont à un total de 19,334 CAD car le prix de l’action SUNC à cette date était de 59.86 USD.
Je vous épargne les calculs, mais si le prix atteint l’estimé des analystes, soit 64 USD +, le couple aurait alors un gain de 24,328 CAD. Il y a un hic cependant. Vous avez peut-être noté que le prix de l’action SUN (la part d'un commandité, en fait) est généralement supérieur à celui de l’action SUNC, pourtant la même société. La différence est de typiquement 4 USD.
On peut s’attendre à un certain arbitrage un jour ou l’autre. Mais quand? C’est incertain.
Nous aurions pu examiner le cas de Tristan et Iseult, qui ont également acheter les 2000 et 1000 actions de PKI à 38.02 CAD. Mais ce couple a choisi l’option « sans comptant et maximum actions SUNC ».
Pour ce couple, le 5 novembre 2025, ils avaient une perte de 1,218 CA.
Le 9 janvier 2026, ils sortaient du rouge et leurs gains totalisaient 5,137 CAD.
Mais le 1 er mars 2026, le total passent maintenant à 20,392 CAD surpassant en fait Normand et Nicole.
Finalement, si le prix de SUNC atteignait 64 USD alors Tristan et Iseult auraient un gain de 29,466 CAD, nettement meilleur que Normand et Nicole.
Attention : dans cette comparaison, nous avons ignoré le comptant de Normand et Nicole, le 19.80 CAD, car nous ne savons pas ce qu’ils ont fait de ces sous. Il s’agit de la jolie somme de 59,400 CAD. Ils ont peut-être remis une partie de l’emprunt. Ils ont peut-être acheté des actions canadiennes qui ont eu un rendement de 11 % depuis novembre 2025. Qui sait? Mais on doit présumer qu’ils ont cherché à faire mieux que de ne rien faire.
Finalement, j’ai refait les calculs du financement des frais d’intérêts (présumant 4.5%) sur l’emprunt versus les dividendes de PKI de l’époque et des dividendes SUNC. J’ai présumé un taux marginal d’impôt maximum. Je confirme l’autofinancement de l’exercice durant l'époque PKI et puis durant l'époque SUNC. Donc rien ne presse de vendre les actions SUNC, il y a des profits nets dans l'équation dividendes moins intérêts.
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Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.
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