TOUTES LES PÉPITES NE SONT PAS ÉGALES DEVANT DIEU! Durant la crise du Covid19 (et celle de 2007-2008), une quantité impressionnante de titres de bonnes compagnies furent transigées « à rabais » pour ne pas dire « à fort rabais ». Ce qui fut angoissant n’était pas la chute des marchés mais plutôt le stress de ne pas rater les bonnes occasions. Je partage avec vous ici les « leçons » dégagées durant ces périodes, ce qui nécessitera plus d’un Post.
Le tableau suggère 5 types de pépites : Or, Argent, Bronze, Fer et Plomb. Une pépite d’Or s’achète avec un rabais de 60% par rapport à sa juste valeur. Autrement dit, si la juste valeur est de 100$ par action alors on aurait l’occasion de l’acheter à 40$. On espère la revendre à 100$. Le « trophée » est donc de 60$ (100$-40$) soit 150% du coût d’achat. En général, une pépite d’Or est facile à financer. Je m’explique. Si à 100$ l’action, ce titre jouit d’un YIELD en dividendes de 4% en temps normal, alors lorsque le prix chute à 40$ (présumons que les dividendes ne seront pas réduits) alors le YIELD est alors de 10% du coût d’achat (4% * 100$ / 40$). On s’entend que si vous empruntez 40$ sur marge à un taux d’intérêt de financement de 3% ou même 6% alors les dividendes de votre titre seront amplement suffisants pour couvrir vos frais de financement (10% moins 6% vous laissent même un profit sur les dividendes en plus du gain en capital de 60$). En termes de « stratégie de sortie », on s’entend également que même si le prix du titre revenait dans les environs de 80$-90$ (ce qui n’est pas encore 100$) alors vous pourriez décider de vendre à 85$ « si vous êtes anxieux de déverrouiller votre position ». Vous réalisez alors tout de même 45$ de gain en capital. Remarquez que dans le présent exemple, rien ne presse. En effet les dividendes sont suffisants pour financer l’achat, vous n’avez pas à débourser un sou de financement « net ». S’il faut deux ans pour revenir à la juste valeur, ceci n’est pas un problème. Vous attendez en surveillant la juste valeur et le prix du titre.
Au cours des crises importantes, je me suis permis d’acheter plusieurs pépites d’or, d’argent et de bronze. Mon objectif était de créer une « mini diversification » avec le portefeuille de pépites, anticipant que l’approche pourrait ne pas donner les résultats espérés sur chacune des pépites mais que, dans l’ensemble du troupeau, il serait plus que probable de retirer des profits. Ce fut le cas en 2020/2021 et 2007/2008. C'est encore le cas présentement.
Je vous suggère de réviser par vous-même le cas d’une pépite d’argent en suivant les étapes/calculs que je viens de faire avec l’or. Vous verrez que le trophée est alléchant mais moins important et que le financement est un peu plus difficile. Faites de même avec les autres pépites de bronze, de fer et de plomb. En examinant mes commentaires au tableau, vous pourrez ainsi développer un intérêt subjectif d’une catégorie par rapport à l’autre, ce que je tente de quantifier avec la dernière colonne.
Il y a peut-être des questions qui vous viennent à l’examen de l’approche pépites comme ce fut mon cas lors du déploiement du programme. Je vais en parler dans les Post futurs.
Est-ce que le programme Pépites fonctionne? Réponse : oui définitivement bien.
Au 4 mai 2023, voici des statistiques personnelles intéressantes. Un total de 32 initiatives (achat puis vente) ont été conclues depuis la Covid, dont 25 américaines/canadiennes qui furent profitables. Une Américaine a engendré des pertes mais il s’agissait d’une erreur d’exécution de ma part et non pas d’une faiblesse de l’approche. Six Chinoises ont réalisé des pertes lorsqu’elles furent vendues car le gouvernement américain a délisté un bon nombre d’entre elles de la bourse de New York (représailles vers la Chine). Ces pertes ont résulté de mon initiative de les vendre aussi tôt que possible voyant le danger à l’horizon. Cela dit, j’ai ensuite racheter ces titres chinois sur le marché de Hong Kong afin de continuer le programme. Je suis conscient que tous les courtiers n’offrent pas la possibilité d’acheter sur Hong Kong. Je fais affaire avec CIBC Pro Investisseur. C’est une option à considérer sérieusement pour vous. J'ai bien fait de racheter sur Hong Kong.
Présentement, j’ai 16 initiatives américaines/canadiennes additionnelles collectivement profitables mais non réalisées encore. En plus et en cours, j’ai les 7 chinoises sur Hong Kong (ma solution au délistage des Chinoises). Les Chinoises sont collectivement profitables et ont déjà compensées les pertes chinoises sur New York dont je parlais plus tôt.
Plusieurs personnes de mon réseau ont développé leurs propres programmes Pépite. En général, les profits ont représenté environ 10% à 20% de la valeur de leurs portefeuilles « marge-ables », c’est-à-dire les placements non-enregistrés. La plupart des participants ont fermé leurs positions en 2021/2022 sauf moi. Rappelons que cette initiative de Pépites résulte en des profits en surplus de la politique de base de placement.
En résumé, cette approche fonctionne bien. Elle peut être exploitée surtout en temps de crises majeures ou de « mini crises » dans une industrie par exemple. Par ailleurs, on voit régulièrement quelques pépites d’or/argent si on cherche bien durant les périodes « normales » de la Bourse. Je me sers du programme Pépites pour réaliser des revenus supplémentaires à la politique de base. Avec le temps, on met ses repères en place et le programme est facile à gérer. Le programme Pépites est la réponse à la question "pouvons-nous faire des profits dans un marché boursier en chute?" Comme vous le voyez la réponse est oui.
Dans le prochain Post, je réponds à des questions légitimes surtout pour procurer du confort additionnel à l’égard de ce programme et cela, basé sur des faits que j’ai observés.
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