Ce sont de biens tristes nouvelles pour les actionnaires et les clients.
MorningStar a demandé à un nouvel analyste d’examiner la situation des télécoms au Canada.
Il fait un constat désolant. Ne tirons pas sur le messager cependant.
L’agonie de « nos » télécoms n’a pas débuté hier. Avec la décision du CRTC de forcer l’accès aux réseaux de fibre optique (construits à grands frais par quelques concurrents) aux autres concurrents, les pouvoirs publiques ont démontré à nouveau comment on peut astreindre toute une industrie à devenir limitée à plusieurs égards.
Qu’elles sont les conséquences : perte des avantages concurrentiels dans le cas de BCE, T et RCI, concurrence sanguinaire, retour limité sur le capital investi dans les infrastructures des réseaux, lourdes dettes maintenant difficiles à rembourser, difficultés à faire croitre les revenus, peu d’intérêt à étendre les réseaux au-delà des zones urbaines, ce qui n’est pas certainement pas des bonnes nouvelles pour plusieurs vivants en régions.
Ceci est sans compter que les justes valeurs marchandes des grandes télécoms sont maintenant réduites de 30% à 50% de ce qu’elles valaient en 2022.
Comment le CRTC pouvait-il demander à BCE, qui avait pris le risque d’investir dans la fibre optique et de rendre des centaines de milliers de clients heureux d’un service rapide et performant, d’ignorer ses efforts sur plusieurs années et de partager maintenant les fruits avec ses concurrents?
Les seules réponses qui viennent à l’esprit : manque d’imagination et coercition.
Que faire maintenant que les dommages sont irréparables, à titre d’investisseur?
Si vous êtes un investisseur qui a opté pour la facilité et la pertinence de la stratégie des 5 X (diversification mondiales), je ne vois pas de solutions…
Si vous avez investi dans les titres individuels, il y a deux idées que je mets en marche.
1) Différer de l’impôt.
2) Investir davantage.
Comment et pourquoi?
À ce jour en 2026, pour différentes raisons, je me retrouve en position de gains en capital réalisés sur mes placements. Si je ne fais rien, le coût en impôts sera d’environ 25% du gain réalisé, soit la moitié du gain imposé au taux marginal supérieur.
Cela dit, il est possible de vendre les titres des télécoms qui sont présentement à perte (en capital) au regard du coût pour en faire l’acquisition à l’époque.
Cette étape réduira donc la facture fiscale en 2026 si vous avez déjà des gains en capital d’ailleurs. On diffère ainsi de l'impôt.
Si on attend patiemment la période prescrite de 1 mois, on peut racheter les mêmes titres sans conséquence fiscale. (Un rachat avant la prescription entraine un refus de la perte en capital par l’ARC).
Appelons cela un prix de consolation… Il s’agit de différer de l’impôt, possiblement jusqu’au décès et de faire profiter cette somme immédiatement et pendant plusieurs années.
Pourquoi réinvestir? La « punition » sur le prix à la bourse des télécoms a été ravageuse et excessive. Les titres sont présentement évalués à « 4 étoiles » et même « 5 étoiles » dans le cas de BCE par le même analyste : c’est-à-dire d’excellentes occasions d’achat, des aubaines.
En racheter peu, autant ou plus est une décision qui se résume au risque qu’on est prêt à tolérer. Dans cette décision, il est important de ne pas ignorer les « yields » sur les dividendes qui sont dans les eaux de 4-6% et qui donnent ainsi une bonne part du rendement typique d’un portefeuille mondial. Mais il y a aussi d’autres facteurs comme la dette de chacune des entreprises, la volonté de diversifier, etc. Des plus et des moins...
Une idée qui pourrait vous intéresser est de relayer le rapport de MorningStar à votre Chat Bot et lui demander de résumer le rapport en français et lui demander son opinion.
Puis une étape subséquente consisterait à engager un dialogue comme si vous parliez à un expert.
J’ai fait l’exercice et vous avoue que cela permet une décision mieux éclairée.
Une autre idée est de réviser les présentations aux investisseurs produites par les télécoms elles-mêmes, questions d'être mieux informé.
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Je vous rappelle que je suis un investisseur.
Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et à développer votre propre stratégie.
Je ne suis pas un conseiller et les titres que je choisis s’inscrivent dans une politique de placements très diversifiés.
Mes choix ne constituent donc pas des « tuyaux » au sens que pourrait donner un spéculateur.
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