Que faire de vos actions de Parkland Corporation (PKI)?
Cette société apparait peut-être au portefeuille de certains d’entre vous, tout comme moi.
Il s’agit d’une société relativement petite avec 10 milliards de dollars canadiens de capitalisation boursière. Elle œuvre dans le domaine de la distribution des produits pétroliers et du raffinage au Canada, aux États-Unis et dans les Caraïbes.
Il y a vingt-cinq ans, sa capitalisation boursière était de 250 millions de dollars. Récemment, la compagnie SUNOCO a proposé d’acheter Parkland et le Conseil d’administration de PKI s’est dit d’accord et propose d’ailleurs aux actionnaires de voter en faveur de la transaction.
Nous recevrons sous peu un document expliquant les raisons pour accepter la proposition. Mais déjà, on peut les comprendre dans le communiqué de presse. Il y a plusieurs bénéfices financiers comme le prix offert pour les actions qui donne une prime, des synergies créées par l’union des deux entreprises, de l’envergure pour mieux concurrencer, la possibilité d’accélérer la croissance, le maintien des emplois, la résolution de conflits avec un actionnaire mécontent, etc.
À 44 CAD l’action, il s’agit d’une offre « difficile à refuser ».
On nous offrira trois options : (a) un paiement comptant, (b) un paiement en actions de SUNOCO (société listée sur New-York) ou (c) un mix de comptant et d’actions SUN. Votre choix pourrait être altéré proportionnellement car l’offre de SUN comporte un montant maximal de comptant à payer aux actionnaires de PKI et à défaut, SUN paiera la balance en action de SUN.
SUN est une société d’infrastructure et de distribution. On parle de 14,000 miles de pipeline, de 100 terminaux et d’un réseau de stations-service. Elle opère aux États-Unis, à Puerto Rico, en Europe et au Mexique.
Au moment d’écrire le présent Post, SUN est à rabais avec un cours/bénéfices d’environ 10 (alors que la bourse en général est beaucoup plus chère avec un C/B de 15 à 25), paie un dividende annuel représentant environ 6% de la valeur du titre.
Si on cherche « une machine à imprimer du cash et à le donner maintenant », SUN se situe dans ce créneau. Il ne faut pas espérer une grande appréciation du titre cependant. C’est un marathonien et ce n’est pas un sprinter.
SUN est une Limited Partnership américaine. Ceci complique les choses pour un Canadien, fiscalement parlant. Cela dit, SUNOCO a décidé de créer une société de type corporatif et de la lister sur New-York, ce qui simplifie grandement les choses pour les actionnaires canadiens.
Perso, je vais suivre la recommandation de PKI car il s’agit d’une sortie immédiate inespérée compte tenu du potentiel de PKI qui autrement serait plutôt à long terme.
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Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.
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