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Parkland a annoncé la date de clôture de la transaction avec Sunoco. Il s’agit du 30 octobre 2025.  Cette annonce coïncide avec la divulgation des résultats financiers du troisième trimestre de la société, lesquels sont excellents. Les actions PKI seront « délistées » et remplacées par des actions ordinaires se négociant à l’aide du symbole SUNC sur New-York.  On s’attend que le tout débute le 3 novembre 2025. Les formules choisies par les actionnaires, le 17 octobre dernier, consistaient en environ 54% désirant uniquement du comptant, 6% désirant uniquement des actions SUNC et finalement 40% préférant la combinaison comptant/actions.  Une proration sera appliquée sur les deux premiers choix, étant donné que la somme liquide est limitée. Les incertitudes disparaissant progressivement, les prix des titres se raffermissent. Les actionnaires seront attentifs aux commentaires de la nouvelle société et ses progrès quant aux attentes et occasions créées par la fusion. P.S. ne pas acheter des SUN présentement.  Ce sont des unités de Partnership et non des actions ordinaires (nous aurons des actions SUNC à la clôture de la transaction).  Les unités "partnership" américaines sont un cauchemar fiscal pour un(e) canadien(ne).   Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Des questions et des réponses en mots!  Pour la plupart des lecteurs de ce Blogue, cette transaction est effroyablement compliquée… (trois options, deux horizons de placement, fiscalité, profitabilité, risques, etc.) Avec plusieurs Posts, j’ai tenté de faire parler les chiffres. Quelques fois, les personnes préfèrent les mots. C’est l’objet présent Post. Des mots comme si vous me donniez un coup de fil. Qui êtes-vous d’abord? Certains sont « court terme » et ne désire plus être propriétaire de ce que possède et opère Parkland présentement (même s’ils furent actionnaires depuis longtemps) et peut-être de ce que sera Parkland « au sein et ajouté à » Sunoco. D’autres sont « long terme » et veulent continuer de détenir cette belle compagnie, revue et augmentée avec Sunoco, plus forte que jamais, profitable et distribuant de généreux dividendes. Trois options sont offertes pour vos PKI : A) seulement du comptant en CAD, B) du comptant et des actions SUN et C) seulement des actions SUN. Présentement, pour les « court-termismes » :  le maximum profit immédiat et donc le maximum d’impôt à payer est, en ordre décroissant, avec A, puis B puis C.  Cependant, soyez avisés que SUNOCO va distribuer le maximum de cash disponible à A sous réserve d’avoir satisfait tous les B en priorité. Vous aurez donc du comptant entre 19.80 CAD et 44 CAD avec une balance en actions. Également, en choisissant A, vous pourriez laisser passer une occasion (coût de renoncement) de profiter substantiellement dans deux ans en prenant C.  Cela dit, les plus astucieux pourrait choisir A et avec les sous, conserver l’option d’acheter des SUN tôt ou tard.  Par exemple, avec les conditions au moment d’écrire ce Post, on peut acheter un peu plus de SUN avec 44 CAD que le résultat de la transaction C. Pour les « long-termistes » : la transaction en 2025 sera imposable mais vous minimisez vos impôts avec C tout en saisissant l’occasion de profiter, dans deux ans peut-être, lorsque le prix des SUN atteindra 62 USD ou mieux, si les analystes s’avèrent fiables. Le titre SUN se transigeait à 49 USD la semaine dernière (graphique).  Il faut compter les dividendes en plus sur deux ans, soit un autre 2.50 USD-2.70 USD.  C’est donc environ 30% de gain.  Avec strictement les paramètres du présent paragraphe, SUN est une occasion d’achat meilleure que le rendement long terme de la politique des 4 X. Bien sûr, si vous choisissez C, vous avez aussi votre coût de renoncement qui consisterait à prendre A, et réinvestir les sous dans d’autres occasions plus profitables que C… si vous en trouvez… Naturellement, il peut y avoir d’autres impératifs comme celui de payer les impôts par suite de cette transaction.  Avec A et B, vous avez ce qu’il faut. Mais avec C, il faudra peut-être vendre (renoncer à) un autre titre! C'est la misère de l'actionnaire: trop d'avenues! J’espère vous avoir bien mélangé avec les mots!  Rien de mieux que de travailler sur un chiffrier avec votre situation particulière et vous avez plusieurs exemples dans ce Blogue. À tout le moins, si vous êtes plutôt du genre raisonnable que rationnel, vous pourriez garder les choses simples et privilégier un élément de cette décision multidimensionnelle. Merci au Rasoir d’Ockham pour simplifier. P.S. ne pas acheter des SUN présentement.  Ce sont des unités de Partnership et non des actions (nous aurons des actions SUN à la clôture de la transaction).  Ces unités américaines sont un cauchemar fiscal pour un(e) canadien(ne).   Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie. Votre action PKI prend de la valeur! Espérons pour le mieux.

Le droit de cotisation au CELI sera de $ 7,000 pour 2026.  C’est officiel ! C’est tout de même un peu décevant car l’inflation a été sérieuse au cours des mois/années passées et on se serait attendu à une correction à la hausse. Restons stoïque… Pour une personne qui avait 18 ans en 2009, les droits cumulatifs depuis cette date seront donc de $ 109,000. J’en ai profité pour mettre à jour le tableau du Post no 7 comparant les quatre approches pour investir : avec des titres individuels, avec des Fonds Négociés en Bourse, avec l’aide d’un robot et avec l’aide d’un conseiller. Depuis 2009, le rendement de mon CELI a été de 9% par année (et quelques poussières et basé sur sa valeur à la journée ou j’écris ce Post).  Ce sont des titres individuels et un peu de FNB. Ayant contribué au maximum au début de toutes les années de cette période de 17 ans, je me retrouve avec $233,568. Ce rendement n’est pas différent du rendement de la politique de placement discutée dans le présent Blogue. Notez les manques à gagner avec les trois autres méthodes d’administrer ses placements.  Les FNB sont une alternative très attrayante et peu dispendieux par rapport à l’approche des titres individuels. Un rappel s’impose.   (a) Un CELI est une coquille et n’est pas un placement en soi.  C’est une coquille à l’abri de l’imposition, un paradis fiscal perso.  (b) Le CELI n’est pas forcément un lieu que pour des placements de type garanti comme les CPG. On peut y insérer tous les produits de placement.  (c) Le rendement dépendra de ce que vous choisirez comme véhicule de placement et franchement avec les 4 X, c’est « dur à battre » pour le peu d’effort à y mettre.  Attention : dans un tel cas, on parle d’investir à long terme et jamais que pour « deux-trois ans ». (d) Le patrimoine grandira bien si vous cotisez assidument et laissez les rendements composés « effectuer le travail » (regarder au bas du tableau).   (e) Le CELI est super au début de la vie pour loger ses économies en attendant d’examiner l’autre alternative qui est de contribuer au REER.  Mais contribuer aux deux, c’est encore mieux! Les statistiques sont décevantes concernant les Canadiens et le peu d’usage qu’ils font du CELI. Mais il faut dire qu’il est difficile d’épargner.  Comme toujours, l’avenir appartient à ceux qui sont disciplinés et patients.     Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

La date pour exercer son choix en tant qu’actionnaire de PKI dans la transaction d’acquisition de PKI par SUN est le 17 octobre 2025.   PARKLAND annonçait aujourd’hui l’échéance pour faire son choix entre les 3 options offertes.  Si vous êtes comme moi et détenez vos actions avec un courtier à escompte, alors il serait bon de communiquer avec lui afin d’exprimer votre choix.  Ma compréhension est qu’il y a un choix « par défaut » soit celui d’un mélange de comptant et d’actions SUN.  Cependant, quelque soit votre choix, il est préférable d’en discuter avec votre courtier, question de mettre les pendules à l’heure. Réviser tous les Posts 231 A à K pour une compréhension complète de ce qui est en jeu. Souvenez-vous de Warren Buffett : « Le marché boursier est conçu pour transférer l’argent des impatients vers les patients ». Bonne réflexion!   Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie. Parkland Corporation Announces Election Deadline for the Sunoco Arrangement - Oct 8, 2025   https://parkland.mediaroom.com/2025-10-08-Parkland-Corporation-Announces-Election-Deadline-for-the-Sunoco-Arrangement

En septembre 2025, vos actions KLG (WK KELLOGG) se sont transformées en comptant.  En fait 23 USD par action KLG. C’est que Ferrero (vous connaissez surement les chocolats Ferrero Richer) a fait une offre d’achat pour toutes les actions de WK KELLOGG et toutes les approbations requises furent satisfaites (actionnaires et autres pouvoirs publiques). On se souviendra que Kellogg était devenue deux entreprises en septembre 2023 : Kellanova et WG Kellogg.   Cette dernière était en fait une « spin-off » et les actions KLG ainsi reçues avaient une valeur d’environ 10 USD basée sur les premiers jours de négociation du titre.  Votre courtier pourrait avoir utilisé une valeur différente. Si vos titres étaient dans un REER, alors, il n’y a pas eu d’évènement fiscal.  En revanche, dans un compte ordinaire, la somme de 10 USD était un revenu étranger pour un Canadien et pleinement taxable.  De ce fait le coût de base était donc 10 USD, soit 13.50 CAD. Avec la somme de 23 USD reçue récemment, il y aura un gain en capital de 23 USD moins 10 USD. Bien sûr, il faut utiliser le taux de change CAD/USD de l’époque soit 1.3497 pour établir le coût de 13.50 CAD et le taux de change du 26 septembre 2025, soit 1.3938, pour établir la valeur du produit obtenu, soit 32.06 CAD.  Un beau gain en capital de 18.56 CAD pour un investissement de 13.50 CAD !   Rien à déclarer dans un REER. Mais il faut rapporter ce gain si vos actions étaient dans un compte ordinaire "taxable". Bref, on parle d’un gain de 140% dans deux ans, soit 70% par année (et j’ai ignoré les dividendes de 1.30 USD sur cette période). Merci WK et merci Ferrero! D'autant plus qu'il nous suffisait t'attendre patiemment... N’oublions pas de réinvestir les fonds. Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Quelle option choisir? La réponse comporte plusieurs dimensions : le rendement immédiat et futur sur l’investissement, la fiscalité, les liquidités et l’hypothèse du prix futur de l’action SUN reçu en contre partie de nos actions PKI.  Pour éclairer les options et le pour et le contre, rien de mieux que des chiffriers! Au moment de l’offre de SUNOCO, le prix de l’action SUN était de 59.38 USD. Pour information, je vais présumer que le prix de PKI était de 38 CAD et que le lecteur a acheté des PKI à ce prix, donc son coût d'achat pour fins de calculs fiscaux. Le premier tableau démontre que les trois options sont alors équivalentes, soit 44 CAD à titre de « trophée » si on veut l’appeler ainsi.  La fiscalité est identique.  Mais bien sur les liquidités sont riches dans l’option « comptant » et pauvre dans l’option « actions SUN ». Le deuxième tableau est le même que le premier à l’exception du prix de l’action SUN maintenant, le 14 sept 2025, à 50.11 USD.  Le « deal » s’est appauvri dans le cas des options ou des actions SUN seront acceptées au lieu du comptant.  L’option 100% en actions présente cependant un avantage si le coût d’achat des actions PKI est de 38 CAD car il n’y aura pas d’impôts à payer (une perte en capital en fait). Le troisième tableau reprend l’exercice mais cette fois avec 62 USD pour l’action de SUN. C’est une hypothèse basée sur le fait que SUN devrait faire un peu mieux que le prix lors de l’offre, compte tenu des synergies et du potentiel de cette nouvelle SUN.  Les dividendes sont très attractifs également. L’analyste MorningStar Quantitatif soutient ce prix dans sa dernière révision. On peut voir ce prix dans une perspective 2026-2027, le temps d’implanter les améliorations et d’être reconnu par le marché des investisseurs. Dans ce cas, l’option ou l’actionnaire PKI prend seulement des actions SUN en contrepartie est la plus avantageuse : le plus grand gain en capital, des dividendes 25% meilleurs que ceux de PKI (non pris en compte dans le tableau) et la possibilité de ne pas payer des impôts en 2025 sur le gain en capital si le coût des actions PKI est de 38 CAD à l’achat. Cette analyse et ces tableaux sont offerts pour permettre au lecteur de réfléchir dans un deuxième temps avec ses propres données.   Notamment, si vous avez payé 25 CAD à l’achat, il y a quelques années, vous avez dans tous les cas un « bon deal » et vous allez payer des impôts sur le gain en 2025, désolé! N’étant pas un conseiller, je ne peux pas vous recommander une option plus qu’une autre. Je mentionnerais cependant qu’on peut s’inspirer du principe de diversification, de se rappeler que la fiscalité est subordonnée et de se souvenir d’un des modèles mentaux de Charlie Munger : le Rasoir d’Ockham. Bref, aiguisons nos crayons et réfléchissons! Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre. Ci-dessus: au moment du "deal" en Mai 2025. ci-dessus: en Septembre 2025 ci-dessus: dans le FUTUR avec un prix de l'action espéré.

Nous choisirons bientôt.  En effet, Parkland Corporation nous transmettait hier une communication nous invitant à réfléchir à l’option que nous entendons prendre parmi les 3 possibilités d’échange de nos actions PKI. Premièrement, si vos actions sont détenues par un courtier, vous n’avez pas à remplir la « lettre de transmission » qui est réservée à ceux et celles qui détiennent les titres en mains propres. Deuxièmement, le choix « par défaut » est celui de la « combinaison » de 19.80 CAD comptant et 0.295 action de Sunoco.  Même si vous n’avez techniquement rien à faire dans ce cas, je crois que cela est une bonne idée de discuter de la question avec votre courtier pour comprendre le processus que celui-ci suivra et s’il vous contactera. Pour exercer un autre choix, il faut discuter définitivement discuter avec votre courtier. La date finale pour remettre notre décision n'a pas été fixée encore. Quel est le bon choix pour vous et moi? J’analyse le tout dans ce Post et le prochain. Dans le présent Post, je présente deux calculs de la « mécanique » de PRORATA pour ceux qui choisiraient une des deux autres options autres que l’option par défaut. Dans les deux cas présentés, 85% des actionnaires PKI choisissent l’option par défaut. Le premier tableau présume que 10% choisissent l’option « comptant » et 5% des actionnaires choisissent l’option des « actions SUN ». Dans le premier tableau, une fois le « 85% » payé et réglé, il n’y a pas assez de comptant pour payer le plein 44 CAD par action aux « 10% ».   Ils auront alors un montant de 29.70 CAD en comptant et 0.174 action SUN par action PKI.  L’autre « 5% » auront les actions SUN demandées par leur choix. Au deuxième tableau, ceux qui veulent seulement du comptant ne représente que « 5% » et il y a assez de liquidités pour les payer et ils reçoivent le plein 44 CAD et aucune action SUN. Mais il n’y a pas assez d’actions SUN pour satisfaire ceux qui ne désirent que des actions SUN et ceux-ci devront accepter moins d’actions et un montant de 7.70 CAD. Selon l’accord SUNOCO montre une certaine flexibilité mais il y a deux incontournables : un montant max de comptant et un montant max d’actions SUN. En bref, vous êtes sûr d’obtenir votre choix s’il s’agit du choix par défaut. Les deux autres possibilités seront dans la direction vers le but recherché mais il y aura sans doute un compromis résultant des enveloppes à disposition. Dans le prochain POST, les différents enjeux à considérer :  liquidités, fiscalité, valorisation et rendements futurs.   Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Le processus d’acquisition des actions de WBA a été complété le 28 août 2025 par une société privée nommée Sycamore Partners.  Les actionnaires WBA recevront donc un montant de 11.45 USD par action ainsi qu’un droit de recevoir 3.00 USD supplémentaires en rapport avec la « monétisation » future de la dette de WBA et des actions de WBA dans VillageMD. L’aventure WBA dans le portefeuille n’a pas été glorieuse mais il s’agit d’une sortie acceptable et tellement typique lorsqu’une société a de la difficulté à croitre aussi rapidement que pourraient l’espérer les actionnaires. Une perte en capital est par ailleurs un outil pour réduire ses impôts lors du gain en capital éventuel sur un autre titre. La vente au détail est très concurrentielle aux États-Unis et les modèles d’affaires changent constamment.  En contrepartie, examinons les Walmart et Costco de ce monde dans notre portefeuille.  Les bienfaits de la diversification ont plus que compenser la dérive de WBA. Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Dans ce Post, j’explore, par des exemples, les calculs fiscaux concernant les revenus étrangers qui émergent de la politique de placement. J’ai choisi d’illustrer avec une personne dont les revenus (imaginons le salaire par exemple) sont de $50,000 ou $100,000 ou $200,000 par année. D’emblée, on consulte les tables d’impôt et comprend que les taux moyens d’impôt au fédéral dont je parle dans le Post précédent sont respectivement de 8.6%, 12.6% et 17.2%.  Gardons à l’esprit que ce taux moyen viendra peut-être donner une « coupe de cheveux » au pourcentage de 15% que le fédéral « consent » à titre de crédit d’impôt pour les revenus étrangers. Dans tous les cas, on examine un placement de $10,000 CAD qui rapporte des revenus étrangers de 5,5% soit donc $550.00 sur une année. Les tableaux explorent les pays suivants : Suisse, Royaume-Uni, France, Chine, Allemagne, Belgique, Irlande et finalement Les États-Unis.  Notez également le cas d’une Spin-off. Dans le cas des États-Unis, il y a un calcul pour les États-Unis comme si cela était le seul placement pour ce contribuable mais aussi un autre calcul dans lequel le T2209 des États-Unis doit « accepter » des prélèvements à la source sur des non-américains comme la France parce que le titre est acheté sur New-York et non sur la bourse de la France. Examinez les tableaux et familiarisez-vous avec le premier cas (Suisse) dans un contexte près de vos revenus (salaire ou autres) puis avec les autres revenus. Première constatation : plus votre revenu est bas, plus cela fait mal!  En effet, le manque à gagner par rapport à un remboursement complet des retenues varie de $0 à 80$ dépendant des pays pour un salaire de $50,000.  Bon, il s’agit de $80 sur $550 de revenu.  Autrement dit votre Yield de 5.5% devient 4.7% dans le pire des cas. À l’autre extrême, avec un revenu de $200,000 par année, le manque à gagner (dernière ligne) varie de $0 à $27.  N’oublions pas qu’avec un revenu élevé, le contribuable est beaucoup plus taxé au départ et par conséquent est aussi plus « doublement taxé ». En termes de pays, le Royaume-Uni et les spin-offs sont des « chouchous » (oui, avec un s et non un x) car il n’y a pas d’impôt étranger en première instance.  À l’opposé, l’Irlande (Accenture par exemple) est surprenante avec une retenue de 25% sans compter l’autre 15% de retenue d’impôt parce que listée à New York. Les autres pays sont quelque part entre ces deux limites. Encore une fois, ces retenues d’impôts ne devraient pas être un facteur de choix pour les titres. On veut la diversification.  Cependant, on peut « sous-optimiser » en localisant ses titres aux bons endroits dans son portefeuille et en maximisant les crédits et déductions. L’ARC pourrait vous interpeller si vous ne rapportez pas vos revenus étrangers correctement et notamment si vous les déclarez ensembles et non « par pays ». Tableaux et exemples plus bas. (Suggestion: les imprimer)     Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Vos revenus étrangers méritent de l’attention.     J’ai hésité avant d’écrire ce Post.  J’aimerais rappeler qu’en examinant un arbre, il ne faut pas oublier la forêt.  La forêt ici est la diversification de votre portefeuille qui est la pierre angulaire de votre succès comme investisseur et vis-à-vis laquelle aucune concession n’est profitable. L’arbre ici est la fiscalité, suprenamment complexe, des revenus étrangers comme les dividendes des sociétés hors Canada de votre portefeuille. La fiscalité est importante à considérer mais secondaire par rapport à la diversification. Tout d’abord un rappel. Les sociétés américaines comme Walmart et les sociétés européennes comme Nestlé, Shell et BASF paient des dividendes que le fisc canadien considère des « revenus étrangers ».   La plupart de ces sociétés « retiennent à la source » des taxes ou des impôts qu’elles remettent à leurs pays respectifs avant de vous donner la balance.  Voici un tableau à cet égard en % du revenu.  Notez que nous achetons souvent nos étrangères sur le marché de New-York à titre d’ADR (American Deposit Receipt) et nous sommes alors souvent doublement taxés.   Dans un REER, le « 15% » des États-Unis n’est pas retenu.  Naturellement, nous avons avantage à localiser des Américaines et des Britanniques dans son REER pour deux raisons : on évite immédiatement le 15% mais aussi et surtout un revenu étranger est autrement un revenu pleinement taxé dans un compte ordinaire comme s’il s’agissait d’intérêts (pas de crédits pour dividendes canadiens).  Cependant, on évite toutes les étrangères dans un CELI car tous ces prélèvements à la source sont irrécupérables et perdus à jamais. Dans un compte ordinaire (taxable), l’objectif est de récupérer le maximum de ces taxes ou impôts à la source lorsqu’on fait sa déclaration de revenu pour l’année durant laquelle ces revenus furent encaissés. N’oubliez pas, il y a aura des étrangères dans votre compte ordinaire tôt ou tard afin de maintenir une bonne diversification. La déclaration se fait via les formulaires T2209 Crédit fédéraux pour impôts étrangers.  IL FAUT PRODUIRE UN FORMULAIRE T2209 PAR PAYS.  Votre logiciel peut vous aider. Mais notez que certains logiciels ne permettent que 3 possibilités de T2209. Changez de logiciel. Pour le fisc canadien, les dividendes étrangers sont, comme mentionné plus tôt, des revenus étrangers pleinement taxables (comme le seraient des intérêts ou un salaire).  Cependant le fisc « consent » à nous rembourser une partie de ces taxes/impôts étrangers   afin d’éviter la double taxation. Le mécanisme n’est pas parfait… Sa générosité a des limites! En général, le fisc consent à rembourser jusqu’à concurrence de 15% maximum (je dis bien maximum) du revenu étranger.  J’appelle cette tranche : «  bonheur total  » car nous recevons un « crédit fédéral pour impôt étranger sur le revenu » dollar pour dollar, lequel se soustrait de nos impôts à payer (à la ligne 40500).  Il nous faut produire le formulaire T2209. Avant de parler de ce remboursement sous forme d’un crédit fédéral pour impôt étranger, la question se pose :  qu’arrive-t-il si les prélèvements à la source sont supérieurs à ce 15%? Eh bien, les dollars en surplus du 15% des revenus tombent dans une deuxième tranche que je vais appeler «  prix de consolation  ».  En effet, ce surplus, souvent interpellé comme « article 20(11) » est déductible, oui, mais en réduction de votre revenu général. L’idée du fisc est que vous avez payé ces dollars et les avez « perdus ». Alors, au moins, vous avez droit de réduire votre revenu général en ligne 23200 « Autres déductions ».  Un dollar de revenu en moins vous sauvera des impôts à raison de votre taux marginal d’impôt fois un dollar.  Note : ladite déduction est permise au niveau de la déclaration fédérale et provinciale. Revenons à la première tranche de 15% maximum. Sa générosité a des limites à nouveau!  Car dans un deuxième test, vous devez d’abord calculer votre revenu étranger diminué du surplus ET les retenues d’impôt à la source diminuées du même surplus (puisque vous réclamez ailleurs à titre de déduction du revenu en général). Puis, le fisc vous demande de calculer les impôts « théoriques » sur ces revenus étrangers (exception faite du surplus) en les soumettant à votre taux d’impôt fédéral de base sur l’ensemble de vos revenus.  Son idée est qu’un crédit d’impôt ne devrait pas vous permettre de réduire votre taux d’impôt moyen.  Pas de « free lunch » comme on dit. Entre vos retenues à la source (diminué du surplus s’il y a lieu) et les retenues permises avec ce dernier calcul, vous devez prendre le moins avantageux. Oups!  Il y aura donc peut-être une différence entre votre droit au 15% des revenus comme crédit et finalement votre crédit à assujetti à votre taux de base.  Je vais appeler cette dernière tranche «  Tant pis pour toi  » car c’est perdu à jamais. Dans un prochain Post, je faire des exemples de calculs pour aider à mieux comprendre les tenants et aboutissants de ces récupérations.  Je vais dégager les conclusions importantes. Mais pour terminer, il faut parler de deux notions intéressantes.  Pour un placement étranger non américain (exemple en Suisse, Allemagne) mais investi via un ADR à New-York, la retenue de 15% par les États-Unis doit être imputée aux États-Unis et non au pays d’origine. Cela aide le T2209 du pays non-américain mais cela handicape le T2209 américain car on ajoute un montant de taxes en $ sans toutefois faire suivre le revenu en $, qui reste avec le pays d’origine. Le critère est toujours le même : 15% permis. Cependant, les spin-off sont des cadeaux.  Par exemple, 3M a lancé Solventum comme spin-off en 2024. Les actions reçues ainsi sont considérées comme un dividende de 3M à notre égard (un revenu étranger). On note alors qu’il n’y a pas de retenues de 15% et de plus ce revenu « grossit » le diviseur dans le calcul du 15% permis comme crédit fédéral.  En résumé, localiser vos étrangères dans les comptes appropriés et utiliser les formulaires T2209 pour chacun des pays afin de réclamer votre dû. Dans le Post qui suit, des exemples et conclusions.  Mais vous avez plus bas, un exemple de « produit fini » d’un formulaire T2209 pour la Suisse pour une personne avec un revenu de $50,000 par an, un placement de $10,000 en Suisse qui a dégagé un rendement de 5.5%. Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

La vaste majorité des actionnaires ont voté en faveur de la transaction annoncée entre Parkland Corporation et Sunoco. Voilà une autre étape franchie vers l’acquisition des actions de Parkland Corporation par Sunoco.  Le tableau suivant résume le tout.   Votes Pour 127,089,612 93.46 % Votes Contre 8,890,026 6.54 %  Les autres sujets typiques et matière à la révision des actionnaires lors de cette réunion furent entérinés par les actionnaires. La compagnie va maintenant chercher l'approbation des autorités gouvernementales et autres étapes mentionnées à la circulaire d'information sur cette acquisition.   Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.

Dans ce Post, je fais un retour sur le calcul économique et évalue les alternatives. Lors d’un Post précédent sur la transaction Parkland Sunoco, j’ai basé les calculs sur la promesse d’un « trophée » d’une valeur de 44$ par action PKI si cette transaction se matérialise.  Au moment d’écrire ce Post, nous en sommes à quelques jours de la réunion des actionnaires visant à approuver le « deal ». Maintenant, je vais explorer les deux autres scénarios possibles.  Rappelons qu’un actionnaire a le choix entre (a) 44 CAD comptant (b) 19 CAD et 0.295 unités SUN et (c) 0.536 unités SUN mais il y a une condition. Il y a plusieurs risques impliqués dans les alternatives (b) et (c).  Tout d’abord, il y a le taux de change USD/CAD car les unités SUN sont en devises USD transigées sur le marché de New York.  Avec la géopolitique, il est possible que des écarts de taux de change deviennent prévalents dans le temps.  Ces écarts peuvent être favorables ou défavorables.  Votre situation personnelle compte également.  Avec un portefeuille diversifié, vous avez probablement comme moi une forte proportion de titres américains et êtes donc « exposé » au départ à la devise. Vous pourriez réduire votre "exposure" ailleurs si vous avez une opinion sur l'évolution du taux de change USD/CAD. Perso, je n'ai pas d'opinion à cet égard. L’option (b) introduit un nouveau risque.  En effet, nous sommes payés en partie en unités de SUN (ultimement en action SUN Corp) au lieu d'être payé en comptant.  La valeur de ces unités est couramment 0.295 unités * 53 USD / 0.73 soit 21.50 CAD.  Ceci est inférieur à 25 CAD (ou 44 CAD moins 19 CAD, si vous préférez) la valeur sous entendue lors de l’entente.  La situation explique en partie le fait que l’action de PKI se transige à rabais.  Présenté autrement, l’offre est de 40.50 CAD (19+21.50) au lieu de 44 CAD.  Il est toujours intéressant d’acheter des actions PKI à 38 CAD, le prix courant à la publication du présent Post. Faut-il s’en inquiéter? Oui, parce la valeur (b) comptant/unités est moins attractive à première vue que la valeur 100% comptant ET que SUN a une quantité maximale déterminée de liquidités à distribuer aux actionnaires de PKI soit 19 CAD. À la limite, si tous les actionnaires demandent 100% comptant alors tous recevront le mélange 19 CAD et 0.295 unités. Par ailleurs, les actions SUN offriront un dividende rehaussé et des perspectives intéressantes et améliorées comme entreprise consolidée.  Un investisseur PKI pourra donc y participer mais à la condition de conserver les actions de SUN Corp quelques temps. Le cas (c) est similaire au cas (b) mais plus sévère car la valeur calculée avec les mêmes hypothèses que ci-dessus nous ramène à 39 CAD. Ces alternatives et calculs nous permettent d’établir une plage de valeurs pour les actionnaires de PKI soit de 39 à 44 CAD du pire au meilleur scénario, en utilisant une valeur aujourd’hui ignorant le potentiel de la société combinée à l'avenir. Comme beaucoup de lecteurs de ce Blogue, je suis actionnaire de PKI depuis fort longtemps.  Cette occasion est une très belle porte de sortie pour les actionnaires de PKI et dans tous les cas, on prend un pont vers une nouvelle société plus grande plus solide plus diversifiée si on obtient l'option (b). Pour le moment, l’approche est d’approuver la construction du pont et dans un deuxième temps, de « traverser la rivière lorsqu’on arrivera au pont ».     Effectuez des recherches au sein du Blog en tapant un chiffre, un mot, des mots dans le rectangle au haut de la page d'accueil. Consultez les tables de matières, TMA et TMB, en tapant TMA dans le rectangle et en imprimant ces tables. Je vous rappelle que je suis un investisseur. Je partage ma stratégie d'investissement dans le but de vous aider à réfléchir et développer votre propre stratégie.